q345d無(wú)縫方矩管供應的高增長(cháng)應該是由于前兩年高利潤促成的。高利潤也使得鋼廠(chǎng)有能力進(jìn)行環(huán)保改造，適應目前的環(huán)保要求。這樣在環(huán)保限產(chǎn)時(shí)，鋼廠(chǎng)能夠更少限產(chǎn)，產(chǎn)量更多。q345d無(wú)縫方矩管生產(chǎn)的強勢促使對原料的需求旺盛，增強了成本支撐，也嚴重擠壓了鋼廠(chǎng)利潤。中長(cháng)期來(lái)看，成本支撐會(huì )有一定作用，但難以阻止鋼價(jià)下行。

目前下游鋼廠(chǎng)利潤水平尚未降至虧損狀態(tài)，短期難以出現減產(chǎn)情況，但目前根據模型估算，即時(shí)利潤已降至百元以下的臨近減產(chǎn)邊界，未來(lái)需關(guān)注鋼廠(chǎng)減產(chǎn)進(jìn)度。整體來(lái)看，q345d無(wú)縫方矩管短期價(jià)格對利好反應充分，應謹慎看待上方高度。

結合房地產(chǎn)行業(yè)、基建投資政策、現貨市場(chǎng)成交數據綜合判斷，q345d無(wú)縫方矩管需求中期內仍有望保持高韌性，而短期內將面臨由需求旺季向需求淡季的轉變，這或將給期貨價(jià)格帶來(lái)壓力。周度產(chǎn)量創(chuàng )歷史新高 供應壓力顯現。